乐普生物－Ｂ (02157.HK)
招股价：6.87-7.38港币
总市值：约113.94亿-122.40亿港币
发售股数：126,876,000股（126,876手） 其中：公开发售股数12,688,000股（12,688手，可予重新分配最大为63,438手）
募资总额范围：约8.72亿-9.36亿港币
公开发售募资额：约0.94亿港币
联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、摩根士丹利亚洲有限公司
稳定价格操作人：中国国际金融香港证券有限公司
一手入场费：7,454.38港币
申购日期：2022年02月10日——2022年02月15日 09:29:59
交易日期：2022年02月23日 09:00:00
绿鞋机制：有（绿鞋金额：约1.40亿港币）
同行业新股首日上市情况对比
2021年07月08日，康诺亚-B，主板上市，最新市值77.3亿，开盘涨幅+46.34%，收盘涨幅+27.58%！
2020年04月24日，康方生物-B，主板上市，最新市值161亿，开盘涨幅+45.24%，收盘涨幅+50.19%！
一、公司简介
公司官网：http://www.lepubiopharma.com
乐普生物科技股份有限公司于2018年1月19日注册成立，是一家聚焦于肿瘤治疗领域的生物制药企业，基于无法符合上市规则第8.05（1）、（2）或（3）条的要求，寻求根据上市规则第十八A章于联交所主板。公司已构建多个肿瘤产品管线。截至最后实际可行日期，公司的产品管线中有（i）八种临床阶段候选药物（包括透过收购相关附属公司的全部股权或控股权而获得的四种核心产品，其中三种受限于许可引进安排及一种透过合营企业共同开发）；（ii）三种临床前候选药物及（iii）三种临床阶段的候选药物的联合疗法。公司的八种临床阶段候选药物中有五种属于靶向疗法，三种属于免疫治疗药物，这三种中的两种属于免疫检查点药物及一种属于溶瘤病毒药物。截至最后实际可行日期，公司已启动28项临床试验，其中三项已进入注册性试验阶段及两项正在美国进行。
二、公司竞争力
（1）具备临床疗效与商业化协同的产品管线；（2）发现及开发能力；（3）生产基地；（4）公司具备丰富行业经验及富有远见的管理团队，拥有强大的股东支持。
三、基本面分析
1.财务状况：于往绩记录期间，公司尚未盈利且产生经营亏损；于2019年、2020年及截至2021年8月31日止八个月，公司已分别产生经营亏损人民币454.7百万元、人民币520.4百万元及人民币662.2百万元；公司绝大部分经营亏损产生自研发开支及行政开支以及按公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产及负债的公允价值变动；公司持有现金及现金等价物为2.61亿元，上年同期持有的现金及现金等价物为6.12亿元。
2.业务策略：（1）加速免疫检查点抑制剂治疗开发，尽早提交上市许可申请，为其商业化做准备；（2）积极推进公司的候选药物及联合疗法的临床进程；（3）建设全新治疗管线，设计和开发创新产品并建设先进技术平台；（4）获取产品技术的国际机遇；（5）扩建符合GMP标准的商业化生产基地，提升产能及产品品质；（6）进一步打造具有国际视野及强大执行能力的管理及研发人才团队。
3.行业概况：近几年来，全球及中国生物药市场增长迅速，预期于不久的将来将显著增长。受市场需求增长的推动，2019年中国生物药的市场规模为人民币3,120亿元，预期将于2024年及2030年分别达人民币7,125亿元及人民币13,029亿元，2019年至2024年的复合年增长率为18.0%，2024年至2030年的复合年增长率为10.6%.2019年全球生物药的市场规模为2,864亿美元，预期将于2024年及2030年分别达4,567亿美元及7,680亿美元，2019年至2024年的复合年增长率为9.8%，2024年至2030年的复合年增长率为9.0%.全球肿瘤药物市场以及中国及美国肿瘤药物市场增长强劲，其增速远远超出新增癌症病例的增长，且预计在不久的将来将继续保持高速增长。全球2020年肿瘤药物的市场规模为1,503亿美元，预期将于2025年达3,048亿美元而于2030年达4,825亿美元，2020年至2025年的复合年增长率为15.2%，2025年至2030年的复合年增长率为9.6%.中国2020年肿瘤药物的市场规模为286亿美元，预期将于2025年达603亿美元而于2030年达990亿美元，2020年至2025年的复合年增长率为16.1%，2025年至2030年的复合年增长率为10.4%.美国2020年肿瘤药物的市场规模为705亿美元，预期将于2025年达1,415亿美元而于2030年达2,219亿美元，2020年至2025年的复合年增长率为15.0%，2025年至2030年的复合年增长率为9.4%.
4.所得款项用途：（1）核心产品拨资，具体而言：（a）将用于MRG003；（b）将用于MRG002；（c）将用于HX008；（d）将为LP002的临床开发和注册备案准备拨资，包括进行中及计划的临床试验；（e）将用于为HX008及LP002与其他产品（包括MRG003、MRG002及CG0070）的联合疗法的计划临床开发和其他开发活动拨资；（2）公司的其他主要临床阶段候选药物及公司的主要临床前候选药物拨资；（3）用于收购有潜质的技术及资产及扩张公司的候选药物管线，包括发现新候选药物及业务开发活动，及履行公司向翰思收购HX008项下的持续付款责任；（4）用作一般公司用途。
5.风险因素：（i）公司的业务及财务前景很大程度上取决于公司的临床阶段及临床前阶段候选药物能否成功。倘若公司未能就候选药物成功完成临床开发、获得监管批准或实现商业化，或倘若公司的任何上述活动出现严重延误或成本超支，公司的业务及竞争地位可能会受到重大不利影响；（ii）临床药物开发是一个漫长且耗资高昂的过程，且结果并不确定，甚至公司在进行临床试验时可能会遇到无法预期的困难。早期研究及试验的结果未必能预测未来的试验结果；（iii）倘若公司的候选药物未能表现出令监管机构满意的安全性及疗效，或在其他方面没有产生积极的结果，公司可能在完成候选药物的开发和商业化方面产生额外的成本或出现延迟，甚或最终无法完成候选药物的开发和商业化；（iv）候选药物可能引起不良事件，或有其他可能延误或影响监管审批、限制经批准标签的商业前景或于获监管批准后导致重大负面后果的特性；（v）于往绩记录期间公司产生净亏损，且预期公司将于可预见未来继续产生净亏损；及（vi）自成立以来，公司录得经营活动现金净流出。公司可能需要获取额外融资为业务经营提供资金。倘公司无法获取有关融资，公司可能无法完成主要候选药物的开发及商业化。
6.最高市值122.40亿港币，主板上市。
四、基石投资者
维梧资本、King Star
五、保荐人分析
中国国际金融香港证券有限公司
2021年01月15日，医渡科技，开盘涨幅+121.48%，收盘涨幅+147.91%！
2020年09月25日，明源云，开盘涨幅+80.61%，收盘涨幅+69.70%！
摩根士丹利亚洲有限公司
2021年02月05日，快手-W，开盘涨幅+193.91%，收盘涨幅+160.87%！
2020年09月08日，农夫山泉，开盘涨幅+85.12%，收盘涨幅+53.95%！
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