财联社债市早参6月13日

债市要闻

【财政部：其他市场机构不得开展政府债券托管业务】

财政部明确政府债券托管管理要求，财政部委托中债登、中证登开展交易所市场政府债券托管业务。除财政部另有规定外，其他市场机构不得开展政府债券托管业务。市场机构应严格遵循财政部政府债券制度规定开展政府债券托管业务，财政部将会同相关管理部门适时进行检查，发现违规行为将严肃处理。

【农业农村部：积极发挥地方政府债券对扩大农业农村有效投资的重要作用】

据农业农村部网站消息，要持续拓宽农业农村投资渠道，积极发挥地方政府债券对扩大农业农村有效投资的重要作用，按规定提高土地出让收益用于农业农村的比例，引导社会资本有序投入农业农村。要进一步盘活存量资产，加大政府采购支持中小企业力度。

【5月新增信贷、社融显著回升】

中国5月金融数据重磅出炉，新增信贷、社融显著回升。央行发布数据显示，5月份人民币贷款增加1.89万亿元，同比多增3920亿元，远高于4月的6454亿元；社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元；5月M2同比增长11.1%，增速创今年以来新高，分别比上月末和上年同期高0.6个和2.8个百分点。新增贷款方面，住户贷款增加2888亿元，同比少增3344亿元；企（事）业单位贷款增加1.53万亿元，同比多增7291亿元，其中票据融资增加7129亿，中长期贷款增加5551亿元。

解读：市场人士指出，疫情高峰过后，前期受到抑制的贷款需求得以释放；叠加稳增长政策措施全面发力，金融支持实体力度随之加大，贷款同比多增。但5月信贷依存在较为明显的结构偏弱问题。

【交易商协会：免除2022年民营企业发行人会员全年会费】

交易商协会发布公告称，在已有会费减免措施的基础上，进一步推出针对民营企业发行人会员的会费减免措施，免除2022年民营企业发行人会员全年会费。

解读：随着近期一系列支持举措落地实施，银行间市场民企债券融资回暖。2022年1至5月，银行间市场民企债券共发行1520亿元，占全市场民企发行比重约62%，净融资410亿元，民企在银行间债券市场融资总体保持稳定畅通，对稳定民企债券融资发挥了重要的支撑作用。

【天津证监局：支持更多企业发行ABS和绿色债等创新品种债券，支持REITs工具落地应用】

6月10日，天津证监局印发《天津资本市场稳住经济的一揽子工作措施》，其中指出，加大直接融资支持力度，进一步加大对拟上市、拟挂牌企业的挖掘、培育和服务力度。加强对创新品种债券政策宣讲，支持更多企业发行ABS和绿色债、双创债、科创债、乡村振兴债等创新品种债券。支持REITs工具落地应用。配合落实《关于天津市推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的支持措施》。

【财政部山东监管局：点面结合全面分析山东省县区财政运行情况】

财政部山东监管局称，做好“三篇文章”推动县区财政运行监测工作提质增效。有针对性地选取20个财政运行风险较高的县区，及时更新“固定监测点”，建立全方位沟通机制，对地方财政收支情况、债务风险、库款保障水平、暂付款情况、“三保”保障情况等进行重点监测，点面结合全面分析山东省县区财政运行情况。

【利差倒挂 中资美元债发行遇冷】

今年以来，多家城投企业美元债到期后不再持续发行，而是选择在境内市场发债。业内人士认为，这主要是受中美利差倒挂，境内降息带来的境内融资成本下降和境外融资成本上升的影响。而投资者则有不一样的看法。从二级市场看，多位投资人士表示，目前境内债券市场面临资产荒，美元债券的收益率开始高于在岸人民币债券，可适度配置投资级的境外债券。

【券商“补血”进行时 年内发债超4600亿】

今年以来，上市券商股权融资热度猛增，定增、配股花式繁多，但发债“补血”热度依旧不减。日前，海通证券获批600亿元小公募，引起行业关注。在此之前，国泰君安、华泰证券亦获600亿元的公司债额度，头部券商在债券融资领域优势依旧。数据显示，今年以来证券公司债券总发行量为4634.65亿元，发行数量为238只，上半年有望突破5000亿元大关。

【年内可转债发行规模突破千亿元 金融机构成为发行主力军】

据上证报，券商可转债接连发行。浙商证券70亿元可转债将于6月14日网上申购，这是继中银转债上市后，年内发行的第二只券商可转债。近年来，可转债正逐渐成为上市公司再融资的重要选项之一按发行日统计，今年以来已有48家上市公司发行可转债，发行规模合计1014亿元。其中，券商、银行等金融机构是可转债发行的主力军。

【中基协发布《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》】

中基协发布《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》，对公募基金公司的薪酬结构、薪酬支付、绩效考核、薪酬内控管理等方面提出具体要求。指引要求，公募高管、主要业务部门负责人应将当年绩效薪酬的20%以上买自家基金，且权益类基金不得低于50%；基金经理应将当年绩效薪酬的30%以上买自家基金，且优先买本人管理的公募基金。另外，不得将规模排名、管理费收入、短期业绩等作为薪酬考核的主要依据，绩效薪酬递延支付期限不少于3年，高管、基金经理递延支付金额原则上不少于40%。

解读：业内人士认为，基金行业是以人力资本为主要资本形态的行业。合理的薪酬管理制度，能够促使基金从业人员合规稳健执业，发挥薪酬在基金管理公司治理和风险管控中的导向作用，有利于推动基金行业健全长效激励约束机制，实现员工与公司长期发展、持有人长期利益的一致。

【美国5月CPI同比上升8.6% 再刷40年新高】

6月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，并高于上月及预期的8.3%增幅；CPI环比增长1%，显著高于预期的0.7%和上月的0.3%。核心CPI同比上涨6%，较上月的6.2%有所回落，但依然高于预期的5.9%；核心CPI环比增长0.6%，与上月增幅持平，但高于预期的0.5%。

解读：Brean Economics指出，通胀没有任何减速的迹象，61%的CPI组成部分5月都录得至少6%的同比增速。交易员已经开始预期美联储6月、7月、9月将分别加息50基点。巴莱克银行成为第一家预测美联储在下周的会议上加息75个基点的华尔街银行，掉期市场定价显示，市场预计7月加息75个基点的概率达到50%。

【华晨集团重整草案出炉】

华晨集团破产重整草案近日出炉。重整计划显示，除以现金方式清偿的债权外，剩余债权将通过以投资人支付现金的剩余部分、拟由重整投资人承接但信托计划设立时未完成资产交割的重整企业资产和无重整投资人承接的重整企业资产为信托财产的底层资产，由信托公司根据本重整计划设立信托计划、发行信托产品，以信托受益权份额受偿。据2022年2月20日公告，华晨集团管理人共接受6026家债权人申报债权，申报债权总金额567亿元，其中，管理人初步审查确认或暂缓确认的金额合计为523亿元。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月10日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此当日净投放100亿元，上周完全对冲到期量。本周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元；此外周三（6月15日）还将有2000亿元MLF到期。

信用债事件：

■三盛控股：7000万美元12.50%票据延期6个月付息

■福建阳光集团：”21福建阳光SCP003″本息兑付存在不确定性

■泛海控股境外附属中泛控股被提交清盘呈请

■”21金科地产SCP003″拟将本金展期270天兑付；金科股份回复问询函：未按期兑付汇票余额4407万

■世茂集团：前5个月累计合约销售额同比减少约71.9%

■龙光集团：前5个月销售额266亿元 同比下降58.17%

■富力地产：前5个月累计销售额同比减少约58.4%

■新城发展：已悉数偿还4亿美元2022年6月到期票据

■永城煤电控股集团：“20永煤MTN002”付息日6月17日

■鑫苑置业成为被执行人，执行标的金额2.7亿元

■泰禾集团23.53亿元出售福建白塘湾项目，用于向兴业信托抵债

■惠誉：下调合景泰富集团长期外币发行人违约评级至“B-”

■穆迪：下调正商集团企业家族评级下调至“B3”，展望维持“负面”

市场动态：

【债券市场|宏观数据公布，现券收益率多数下行】

宏观数据公布，CPI温和，PPI-CPI剪刀差继续收敛，国债期货先上后下，小幅收跌。中国5月社会融资规模增量2.79万亿元，高于预期及前值。银行间主要利率债收益率多数下行，截止北京时间17:00，10年期国债活跃券220003收益率下行0.25bp报2.7925%，5年期国债活跃券220007收益率下行0.25bp报2.5475%，10年期国开活跃券220210收益率下行0.25bp报2.975%。

地产债多数下跌，“21碧地03”跌超20%，“21碧地01”跌超17%，“15远洋03”跌超13%，“18龙控05”、“20世茂G3”跌超9%，“20碧地03”跌超6%，“20世茂G1”和“20碧地04”跌超4%；“19融信01”涨超5%，“20融信01”涨超4%。

一级市场方面，进出口行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值。进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为1.9095%、2.3552%，全场倍数分别为3.83、4.7，边际倍数分别为6.91、1.3。财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。财政部91天、182天期贴现国债加权中标收益率分别为1.3862%、1.6133%，边际中标收益率分别为1.4169%、1.6581%，全场倍数分别为5.19、4.6，边际倍数分别为1.22、1.21。

【货币市场|银行间资金面依旧平稳无忧，货币市场利率多数下跌】

银行间资金面依旧平稳无忧，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.3971%，跌1.21个基点；7天期报1.5728%，跌4.26个基点；14天期报1.5546%，跌3.22个基点；1个月期报1.8795%，跌0.53个基点。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行1.1bp报1.403%，7天期下行3.2bp报1.675%，14天期下行1.9bp报1.601%，1个月期上行0.3bp报1.89%。

银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报1.40%，跌1个基点；FDR007报1.55%，跌3个基点；FDR014报1.55%，跌3个基点。

银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报1.44%，跌1个基点；FR007报1.62%，跌3个基点；FR014报1.60%，与前一交易日持平。

【美债市场|美债收益率全线上涨，10年期美债收益率涨11.4个基点报3.162%】

美债收益率全线上涨，3月期美债收益率涨10.7个基点报1.373%，2年期美债收益率涨25.2个基点报3.074%，3年期美债收益率涨23.5个基点报3.244%，5年期美债收益率涨19.4个基点报3.265%，10年期美债收益率涨11.4个基点报3.162%，30年期美债收益率涨3.1个基点报3.197%。

【欧债市场|欧债收益率普遍收涨，德国10年期国债收益率涨8.6个基点报1.516%】

欧债收益率普遍收涨，英国10年期国债收益率涨12.4个基点报2.447%，法国10年期国债收益率涨11.6个基点报2.096%，德国10年期国债收益率涨8.6个基点报1.516%，意大利10年期国债收益率涨16.3个基点报3.766%，西班牙10年期国债收益率涨15.6个基点报2.779%。