财联社（上海，编辑 潇湘）讯，“一千人眼中有一千个哈姆雷特”，而在昨夜的华尔街，一千个交易员眼中或许也有着各自截然不同的鲍威尔……
从昨夜美国金融市场的走势看，美股投资者眼中的鲍威尔无疑是“鸽派”的——他明确支持在3月升息25个基点，平息了市场上对美联储下次会议可能进行更激进升息的担忧。
受鲍威尔的证词演讲推动，美国三大股指隔夜全线上涨：道指收高1.79%，标普500指数收升1.86%，纳指收涨1.62%。标普500指数的11个板块全部上涨。
然而，在美债市场上，交易员所看到的却更多是鲍威尔所呈现出的另一面——“鹰派”。鲍威尔在其讲话中指出，如果通胀率更高或持续高企，美联储将准备在一次或多次会议上采取更激进的行动：将联邦基金利率上调超过25个基点。
这可以算得上市鲍威尔首次为未来加息50个基点敞开大门。而美债市场隔夜对此的反应也很直接：与利率预期最为敏感的2年期美债收益率单日暴涨21.1个基点至1.52%。指标10年期美债收益率则上涨了16.7个基点，至1.882%，创下了去年2月以来的最大单日涨幅。
显然，在一夜之间，美股“唱鸽”、美债“放鹰”，绝大多数的市场参与者似乎都对鲍威尔当天的讲话很满意。
而我们也很容易就能盘点出鲍威尔昨夜证词演讲所能起到的效果：鲍威尔在当天既没有“打太极”——直接点明了3月会议要做的事(加息25个基点)，帮助市场明确了两周后议息会议的基调；也没有令市场感到任何恐慌——股市欢声一片，华尔街长舒一口气；同时，又堵住了那些因高通胀而质疑美联储行动过慢人士的嘴——美联储已经为未来加息50基点敞开了大门，至于未来究竟是何时，敬请关注通胀数据！
在上月纽约联储一份对初级交易商的季度调查中，鲍威尔近来和市场的沟通处理曾赢得过华尔街的高度评价——鲍威尔执掌下的美联储获得了4.08分的高平均分(满分5分)，这一高分评价在美联储前主席伯南克和耶伦的任内从未出现过。
而昨夜鲍威尔的这番国会证词演讲，似乎也又一次证明鲍威尔“沟通大师”的名号并非浪得虚名：他真的太懂市场了！
鲍威尔国会证词讲话回顾
鲍威尔周三在国会众议院金融服务委员会的讲话，是这位美联储主席在1月议息会议后的首次亮相。随着俄乌紧张局势升温，美国经济眼下也正面临着更加复杂的局面。对此，鲍威尔认为现在判断战争和西方对莫斯科实施的严格经济制裁会如何影响美国经济还为时过早，但他同时也暗示，继续收紧货币政策的紧迫性正越来越强。
鲍威尔周三告诉众议院金融服务委员会，“我倾向于提议并支持3月加息25个基点，如果通胀率更高或持续高企，我们将准备在一次或多次会议上采取更激进的行动——将联邦基金利率上调超过25个基点。”
尽管鲍威尔承认俄罗斯入侵乌克兰带来了不确定性，但同时也表示撤出疫情期支持政策的必要性并没有改变。鲍威尔指出，“最重要的是我们将继续推进，但我们也将一边了解乌克兰局势对经济的影响，一边谨慎推进(紧缩进程)。”
鲍威尔在此次讲话中并没有给出缩表的详细时间表，这一决定可能仍有待接下来FOMC的审议。他预计美联储在准备缩减9万亿美元资产组合的计划方面将会取得“良好的进展”，但美联储不会在3月15日至16日的会议上敲定这些计划。
鲍威尔表示，在加息开始后，缩表将会以可预测的方式进行，主要是通过调整再投资。关于资产负债表多久才能回到更正常的规模，鲍威尔预计将会是三年左右。
对于当前美国劳动力市场和通胀的形势，鲍威尔指出，目前劳动力市场供应极度紧张，雇主面临招人难的问题，而员工辞职跳槽使薪资增速达到数年来高位。鲍威尔表示，“我们知道，要想支持强大的劳动力市场，我们所能做的最好的事就是促进经济长期增长，而这只有在价格稳定环境下才可能实现。”
鲍威尔表示，美联储正在密切关注俄乌是否会进一步推高物价的迹象。如果瓶颈得到缓解，更多工人重返劳动力市场，美联储就不必那么大幅度地加息。不过他同时也指出，如果就业市场足够强劲，经济应该能够承受利率上升。
鲍威尔指出，他希望经济能够放缓到足以减缓不断上涨的价格和工资，而不会像上世纪70年代那样出现衰退或高通胀时期，也就是实现所谓的经济软着陆。“我认为我们实现软着陆的可能性更大，”他表示。
议员们还向鲍威尔提出了一系列问题，包括油价上涨的影响、网络攻击对金融系统的威胁、金融系统面临的更广泛风险，甚至俄乌对化肥市场的影响。关于金融市场，鲍威尔表示，到目前为止，它们一直“运转良好”。市场上有大量的流动性”，而美联储现有的计划起到了帮助作用。
市场加息预期未现大变动
在鲍威尔隔夜讲话的过程中，投资者对美联储今年加息次数的预期并未出现大的变动，仅略有上调——目前预计美联储今年将加息约140个基点，略超五次各25个基点的加息。
美联储官员们目前正努力应对40年来最严重的通胀局面。包括沃勒、布拉德等在内的几位鹰派官员此前已公开探讨了今年某个时候加息50个基点的潜在需求。美国2月消费者价格指数(CPI)将在3月议息会议召开的五天前公布。
对于鲍威尔隔夜的证词演讲，Fundstrat创始人Tom Lee表示，“今天的证词是一种理智的检验。25个基点标志着一个利率将逐步递增的利好。从市场角度来看，它提供了可见度。我认为，我们今天看到的情况是，市场原本预期美联储会更加鹰派，经济前景也会更加黯淡。”
“鲍威尔不想在紧缩周期开始之初过于激进，警告称他将在俄乌危机期间避免不确定性，所以如果有什么的话，他们略微淡化了市场已经消化的激进政策，”DRW Trading策略师Lou Brien称。
加拿大帝国商业银行资本市场北美外汇策略主管Bipan Rai则认为，“从鲍威尔的证词来看……这与我们认为美联储将在下次会议上加息的观点基本一致。”
此外，投行Robertson Stephens董事总经理Jeanette Garretty指出，“值得注意的是，鲍威尔再次强调了数据驱动和灵活性，如果是在几周前这可能意味着非常动态地应对通胀，而现在很可能意味着密切关注经济增长数据。”
在缩表方面，Evercore ISI的央行策略主管Krishna Guha表示，鲍威尔周三的表态可能意味着资产负债表规模每月将减少700亿至800亿美元。Guha及同事Peter Williams在给客户的报告中写道，“俄乌危机可能不会对美联储的资产负债表计划产生重大影响，但会影响计划的启动时间。”
值得一提的是，北京时间今晚23点，鲍威尔还将出席参议院金融委员会的听证会。
作为美联储半年度货币政策评估的一部分，美联储主席需要在参众两院的委员会上每年作证两次。目前，鲍威尔的连任提名表决恰好便卡在了参议院金融委员会的投票上，不过主要争议点更多指向着理事拉斯金的任命，与鲍威尔本人无关。
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