12月物价数据出炉 4位鲸平台智库专家极速解读

1月12日，国家统计局发布了2021年12月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据显示，中国12月居民消费价格同比上涨1.5%，预期1.7%，前值2.3%。中国12月工业生产者出厂价格同比上涨10.3%，预期11.3%，前值为12.9%。对此，鲸平台智库专家第一时间为记者和投资者提供权威解读。

鲸平台智库专家胡麒牧：CPI同比涨幅回落主要受供给宽松及国际原油价格下降的影响

鲸平台智库专家、中钢经济研究院首席研究员胡麒牧认为，CPI环比由涨转降，同比涨幅回落，主要受两方面因素影响，一是食品中生猪出栏加快和新鲜蔬菜上市带来的供给宽松，二是国际原油价格下降带来的汽油和柴油价格下降。PPI走势主要受三方面因素影响，一是季节性因素，冬季需求减弱，需求对价格无法形成支撑，二是保供稳价政策效果显现，工业原料供给面宽松，三是国际原油价格下降带来的成本支撑减弱。

鲸平台智库专家杨畅：拉低PPI涨幅的主要行业集中在上游

鲸平台智库专家、中泰证券研究所政策组负责人、首席分析师杨畅认为，12月工业生产者出厂价格PPI环比下降1.2%，拉低PPI涨幅的主要行业集中在上游，包括煤炭开采、油气开采、黑色矿采分别环比下降8.3%、6.9%、8.7%，油煤加工环比下降6.3%。由于工业生产者购进价格PPIRM环比下降1.3%，出厂价格与购进价格同步下降，但工业企业利润短期仍在改善。由于煤炭开采环比下降8.3%，电力热力生产和供应环比上涨3.0%，发电企业利润继续修复。12月全国居民消费价格环比下降0.3%，其中食品环比下降0.6%，非食品环比下降0.2%。在食品大类中，鲜菜价格下降8.3%，影响CPI下降约0.21个百分点，前期上涨后的价格回落，由于1月-2月往往是蔬菜供给淡季，蔬菜价格见顶往往在2月下旬，短期价格或仍以稳为主，环比降幅预计有限，对于CPI环比价格的拖累作用或将减弱；其他大类中，交通工具用燃料环比下降5.2%，主因同样在于上游价格回落。

鲸平台智库专家盘和林：CPI整体在温和区间，是政策施行得当的结果

鲸平台智库专家、工信部信息通信经济专家委员会委员、中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为，从同比来看，12月份CPI同比1.5%，2021年CPI同比最高是11月份的2.3%，可以看出2021年CPI整体在温和区间，一般认为低于3%的CPI涨幅都是比较温和合理的通胀水平，而PPI全年同比保持高位，尤其是下半年，PPI峰值10月份高达13.5%，主要原因应该是全球通胀，尤其是欧美宽松叠加疫情影响供应链，导致大宗商品暴涨。但我国在PPI高涨的同时压制了CPI的上涨，这是我国政策施行得当的结果。
CPI被压制，一方面是因为我国稳健中性的货币政策，没有大水漫灌，守住了货币发行的底线，另一方面是因为我国在关键民生领域保供，包括煤炭、粮食、电力领域。保障了民生，维系了经济稳定，经济体制的优越性得以充分体现，也从侧面说明，我国政策面应对通胀压力的能力显著提高。
从环比看，CPI和PPI都开始出现下行迹象。随着美联储开始释放紧缩信号，全球大宗商品虽然还有冲高动能，但整体通胀预期已经趋向平和，2021年年末到2022年，全球通胀压力将略有缓解，这能够赋予我国经济政策更高的灵活性，比如在通胀压力下降的同时可以适当的考虑适度宽松。

鲸平台智库专家王静文：预计CPI同比下半年有望回升 PPI则大概率继续下行

鲸平台智库专家、民生银行宏观经济研究院宏观研究中心主任王静文认为，从2021年全年看，CPI同比上涨0.9%，较2020年的2.5%明显走低，主要受猪肉价格走低和疫情两方面影响。PPI全年同比上涨8.1%，较2020年增速大幅提升9.9个百分点，主要系全球通胀抬升带来的输入性压力，以及2021年整体气候异常、双碳政策带来的能源供需紧平衡所致。
展望下一阶段，预计我国通胀压力仍将相对温和。预计2022年1、2月份我国CPI会有一定季节性扰动，但由于猪肉价格仍未触底反弹，预计CPI同比仍将保持相对温和，下半年有望回升；在国际大宗商品价格见顶、国内加大保供稳价力度的环境下，PPI则大概率继续下行。在新冠疫情仍有反复的情况下，当前我国经济面临的主要任务是稳增长和保就业，通胀相对温和也为货币政策保持流动性合理充裕提供了一定空间。

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