欧元区通胀再创新高、德国通胀却回落，欧洲央行今年向何处去？

记者 | 王品达

欧元区12月通胀继续上涨，连续两个月创造了历史纪录。而与此同时，德国的通胀率却半年来首次回落。这使得欧洲央行去年以来所奉行的相对宽松的货币政策再次被推上争议焦点。

上周公布的数据显示，欧元区用以衡量通胀的消费者物价调和指数（HICP）12月同比上涨5.0%，超过11月的4.9%，为上世纪末欧元区成立以来新高。其中，能源价格上涨仍然最快，但涨幅从11月的27.5%降至26.0%，其次分别为食品和烟酒（3.2%）、非能源工业品（2.9%）、服务（2.4%）。

与此同时，德国12月的HICP指数同比涨幅则从6.0%下降至5.7%，虽比欧洲央行的2%通胀目标仍高出很多，但也是6个月来首次下降。不过德国国内口径的12月消费者物价指数（CPI）同比涨幅则为5.3%，略高于前一个月的5.2%。欧元区第二大经济体法国的HICP指数12月则同比上涨了3.4%，与前一个月持平。

这些数据对欧元区的通胀前景传递出了不确定的信号。一方面，欧元区通胀率仍在继续上涨，意大利、西班牙等规模较大的经济体通胀率大幅提升。另一方面，欧元区最大的两个经济体德国和法国的通胀却出现了达到高峰乃至开始回落的迹象。再加上德国新任央行行长本周正式就职，欧洲央行近期相对宽松的货币政策就走上了风口浪尖。

与美国和英国的央行不同，欧洲央行去年在面对高通胀时一直采取暂不紧缩的政策，坚持认为当前的通胀是由疫情期间临时性的因素引起，未来将很快回落。直到去年12月，欧洲央行才决定缩减紧急抗疫购债计划（PEPP），使其在明年3月结束。但欧洲央行同时却大幅扩张了常规的资产购买计划（APP）的规模，以期实现货币政策的“平稳过渡”。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）去年也曾多次发声反对立即实施紧缩。她认为，货币政策从制定到起效有18个月左右的延迟，届时通胀早已回落，导致紧缩政策适得其反。

而与此同时，美国和英国央行则在语言和行动上都开始了紧缩步伐。美联储12月起加速缩减购债、提高加息预期。美联储主席鲍威尔本周二在参议院听证会上表示，目前的美国经济已无需央行政策的大力支持，必要时今年将加息更多次，且有可能在今年晚些时候开始缩表。英国央行也于去年12月首次决定加息。

而随着德国央行新任行长约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）周二正式就职，欧洲央行内部关于紧缩问题的争论也愈演愈烈。上一任德国央行行长延斯·魏德曼（Jens Weidmann）是欧洲央行里著名的鹰派。欧洲央行管理委员会的25名成员中仅有5人给12月的政策决定投下了反对票，魏德曼就是其中之一。他在任十年期间呼吁欧洲央行紧缩无果，最终在任期还剩5年时就于去年年底辞职。

而纳格尔的就职演讲表明，他很可能与魏德曼一样同属货币政策鹰派，继续与欧洲央行内部占主导地位的鸽派抗争。“高通胀的确可以归因于一些未来会自动消失的特殊效应，但并非完全如此。”纳格尔说，“我认为高通胀有持续更长时间的危险。”

纳格尔还强调，自己在央行行长任上将延续前任魏德曼的政策风格，并警告称高通胀给穷人带来的损失最大。“德国人民正确地期待着德国央行作为稳定文化的坚决支持者。我向大家保证：德国央行未来将继续如此。”纳格尔说。

而同样是在本周二，欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩（Philip Lane）则表示欧洲的通胀率今年将大幅回落，到了明年和后年都会处在欧洲央行的2%通胀目标以下。他认为通胀的上行风险大多言过其实，一般而言工资的连续上涨被认为是持续性高通胀的先兆，但欧元区目前的工资涨幅并不高。

欧洲央行行长拉加德也出席了纳格尔周二的就职仪式并发表讲话，但她并未直接提及欧洲央行内外关于紧缩与否的争议，也未强调自己此前所持的相对宽松的立场。她只表示欧元区担心价格上涨的民众可以信赖欧洲央行。

“我们知道很多人十分关心价格上涨，我们对此也严肃对待。”拉加德说，“人们可以相信我们对价格稳定目标的坚定支持，这对于锚定通胀预期和提振货币信心都十分关键。”