中国海油2.43亿弃购史上第七 两头部券商成包销大户

财联社（北京，记者 林坚）讯 新股纳芯微遭遇A股最大规模弃购7.8亿元仅过去一天，4月18日，A股今年以来最大IPO中国海洋石油有限公司（下称“中国海油”）也遭遇了网上网下的同时弃购，弃购金额约达到2.43亿元，一举成为2016年信用申购制度实施以来，A股史上弃购规模第七的新股。

图为A股弃购/包销金额超过5000万元个股一览

弃购潮汹涌，中国海油可谓是“火上浇油”。Wind数据显示，包括中国海油在内，2016年以来，弃购金额达到5000万元以上的新股共有22只，均为2019年后发行的新股。或由于今年以来破发浪潮过于强烈，打新出现明显降温，在22只出现弃购的新股中，2022年发行的新股就多达13只，占比近六成。

作为主承销商，券商们也承受着此前从未感受到的压力。公告显示，此次中国海油IPO采取余额包销，弃购股份将由该公司保荐机构（联席主承销商）中信证券，联席主承销商中金公司、中银证券包销。其中，中金公司、中信证券可谓是“包销大户”，在上述22只新股中，二者均参与了10只新股的包销工作，工作量偏多。

图为中国海油网上、网下新股认购情况

财联社记者注意到，此次中国海油发行将启用“绿鞋”机制，即超额配售选择权。公告显示，中国海油授予保荐机构（联席主承销商）不超过初始发行规模 15.00%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至 299,000.00 万股，占发行后总股本的比例约为 6.28%（超额配售选择权全额行使后）。超额配售的股票全部面向网上投资者配售。

受访人士表示，如果新股上市表现不佳跌破发行价时，保荐机构可以启动“绿鞋”机制在二级市场买入，以这一机制有利于稳定新股上市后的表现。但与此同时，也有资深市场人士告诉财联社记者：“此前，中国移动与百济神州均采用了绿鞋机制，但却走上了不同的结局，百济神州破发不久，‘绿鞋’机制就子弹用光了，护盘效果有现，可见，‘绿鞋’不一定就能百分百规避破发的消极影响。”

主承销商包销2.4亿元，一跃成为史上第七名

根据《中国海油首次公开发行股票发行结果公告》，本次发行股份数量为 26亿股，占发行后公司总股本的比例约为 5.50%（超额配售选择权行使前），全部为公开发行新股，不设老股转让。

图为发行公告内文，联席主承销商将负责包销

本次中国海油的发行价格确定为10.80元/股，中签率为0.43%。其中，网上投资者缴款认购的股份数量1,360,142,222股，网上认购总金额约146.9亿元，网上投资者弃购22,425,778股，弃购金额约2.42亿元；网下投资者缴款认购的股份数量367,561,990股，网下投资者弃购55,200股，弃购金额约59.6万元，网上、网下投资者弃购金额合计2.43亿元。

公告显示，此次中国海油网下弃购投资者共有七名，其中西藏华西药业集团有限公司是弃购比例最大的投资者，放弃认购股数达到8400股，而余下六位个人投资者弃购股数均为5040股。

上述网上、网下投资者弃购股数全部由联席主承销商包销，联席主承销商包销股份的数量为 22,480,978股，包销金额为242,794,562.40元，占超额配售选择权全额行使后发行规模的比例为0.7519%。

图为中国海油网下弃购投资者具体名单

明星股能否打破破发“魔咒”？

围绕中国海油当下的最大议题就是该公司上市后是否会出现破发。财联社记者还注意到，中国海油H股已连续上涨数日。

但上述担忧并不是空穴来风。今年以来，A股新股破发已愈演愈烈。Wind数据显示，今年以来，共上市99只新股，其中已有57只出现破发，像唯捷创芯、普源精电，首日收盘一签都要亏超1万元。

财联社记者注意到，市场主流观点认为，中国海油破发概率偏低，主要有三个方面的依据。其中，最重要的依据就是前文提到的中国海油发行将启用“绿鞋”机制，不过财联社记者注意到，中国海油启动绿鞋机制前，同样启动该机制百济神州却没有摆脱破发的结局。

百济神州上市首日即遭破发，当日股价下跌16.42%至160.98元，随后，百济神州股价连续下挫，为了保护股价，百济神州引入了“绿鞋”机制，授予中金公司为期30日的超额配售选择权，可超额配售不超过1725.8万股。可就在上市后的第6个交易日，中金公司已全额行使完超额配售选择权。

除此之外，“绿鞋”机制仅作为一种保护措施，而中国海油的基本面是其大概率不会破发的重要凭证。资料显示，中国海油是中国最大的海上油气生产运营商及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。财务数据显示，2018年至2021年，中海油的营业收入2277亿元、2332亿元、1554亿元、2461亿元，对应净利润分别为527亿元、610亿元、250亿元、703亿元。作为红筹股，中国海油在2001年2月港交所上市，2021年10月，中国海油美国存托股份已从纽交所退市。

近日，中国海油发布的《中国海洋石油集团有限公司2021年可持续发展报告》显示，2021年，中国海油全年生产原油8186万吨、天然气338亿方、加工原油3722万吨，进口LNG3408万吨，天然气供应量达到686亿立方米，天然气发电量221亿千瓦时，上缴利税费1006.4亿元，经营绩效创历史最好水平，国内原油增产量再创新高，连续两年占全国总增量80%左右。

本次回归A股，中国海油拟募资规模为350亿元，将用于发展公司主营业务，其中300亿元用于油气田项目开发，50亿元用于补充流动资金。此外，根据公告，10.8元的发行价对应的发行市盈率为23.88倍，低于30.34倍的行业平均市盈率。

与此同时，中国海油此次A股IPO的发行规模为26亿股，其中约一半的发行新股为战略配售，真正流通盘有限，这也被市场视为中国海油大概率不会破发的一个依据。

财联社记者注意到，随着中国海油的发行上市，“三桶油”将正式齐聚A股市场。中国石化、中国石油已分别于2001年及2007年在A股上市。此次中国石化与中国石油还作为战投参与到中国海油的上市计划中，二者在战略投资者中配股数量并列第二，均为1.85亿股。

除了中国石化与中国石油，参与战投的还有中国国有企业混合所有制改革基金有限公司、国新发展投资管理有限公司、国新投资有限公司、中国航空油料集团有限公司、国家能源集团资本控股有限公司、安徽省能源集团有限公司、工银金融资产投资有限公司、中国华融资产管理股份有限公司、中国人寿保险股份有限公司等企业，其中不乏国资背景企业。这12家机构认购总金额达到133亿元，可见，中国海油备受资金追捧。