宏力达高管自愿延长锁定期，券商给予“买入”评级

4月6日晚，宏力达发布公告称，公司1134.46万股限售股将于2022年4月15日上市流通。这一公告发布的首个交易日，公司股价出现了下跌走势，并且跌幅不小。

事实上，宏力达本次限售股上市流通，不会改变当前的自由流通股本数量。公告显示，本次上市流通的限售股份为公司首次公开发行限售股，限售期为自公司股票上市之日起18个月。

据公告，公司本次上市流通的持股股东分别为公司董事长章辉、董事兼总经理冷春田、副总经理赖安定。基于对公司未来发展的持续看好，董事长章辉、董事兼总经理冷春田、副总经理赖安定自愿延长其直接持有公司股份的锁定期，将其直接持有的公司股份锁定至2023年10月14日。

其实，不只是高管看好公司未来发展，券商也看好。今年3月中旬，浙商证券发布了《智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加速——宏力达》的深度研报。

该研报指出，能够满足新能源、分布式电源及电动汽车等多元化负荷需求的智能电网成为未来电网发展的主要方向。“一二次融合”设备在多功能集成、功能上具有先进性，较好地匹配了配电网当前实际运行需求，已逐渐成为市场主流技术路线。2018年全国6-20kV配网线路中共有配电开关447.60万台，测算更换需求共有80.34万台；2020年配电自动化覆盖率已提升至90%，配电网设备可观测率提升至70%，智能设备新增需求仍具备提升空间。

而宏力达将控制终端完全集成、融合于开关本体之中，成功研发出“一二次全融合”的智能柱上开关，该开关不需要电缆连接，可减少设备自身故障点，便于安装使用。

此外，宏力达在长期运营中积累了大量配电网运行中故障数据，并采用大数据进行研发，开发出配电网故障研判算法和模型，第五代智能柱上开关中增加自适应控制技术，将自动根据线路运行的工况对模型的参数进行校验、优化和调整，使模型逐步完善，无需人工进行设定值的计算和定期校验。目前，公司产品短路故障研判准确率提升至99%以上，单相接地故障研判准确率提升至90%，重合闸准确率接近100%。

该研报表示，宏力达的主要客户为国网下属各供电公司，2018-2020年销售占比分别为67.17%、82.20%及71.38%，订单完成度、回款确定性较高。公司立足于浙江，测算该省配电网尚存在约29.10万套空间，为2019年底公司向国网浙江累计销售量的9.95倍。目前，公司正积极开拓浙江外市场，逐步向其他省份以试点试挂的方式进行推广，2021年公司在江苏、山东、河南、福建等地区均有较多产品投入运行，尤其是江苏市场，市场拓展处于加速阶段。

浙商证券研报称，宏力达是国内配电网智能柱上开关领先企业，受益配电网智能化建设加速。预计2021-2023年公司归母净利润为4.13、5.25、6.27亿元，对应EPS为4.13、5.25、6.27元/股，2022年行业平均PE为28倍。综合考虑公司业绩的成长性和安全边际，给予“买入”评级。

不只是浙商证券，在今年2月，中金公司也发布了题为《宏图大志，力达高远，一二次融合龙头扬帆起航》的研报，中金在研报中称，一二次融合设备渗透率提升空间广阔，符合智能电网和主动配电网的发展需求，宏力达技术和渠道优势领先，平台化战略锁定蓝海市场，成长潜力突出。中金预计，宏力达2021-2023年EPS分别为4.1/5.1/6.5元，CAGR为25.4%，给予公司“买入”评级。