拟收购长虹三杰剩余股权 长虹能源继续加码锂电业务

3月2日，长虹能源（836239.BJ）披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》（以下简称《草案》），拟购买控股子公司长虹三杰新能源有限公司（以下简称长虹三杰、标的公司）剩余33.17%的股权，并募集配套资金用于补充标的公司的流动资金及其项目建设。交易完成后，后者将成为长虹能源的全资子公司。

这是2018年4月收购长虹三杰51%股权后，长虹能源再一次加码锂电业务。得益于高倍率锂电市场需求旺盛，长虹能源锂电业务在2021年实现了快速增长，并助力公司整体盈利同比提升近60%，且在今年呈现持续向好的势头。相关分析指出，电动工具无绳化市场广阔，锂电池作为其重要组成部分，亦将迎来市场的快速扩容。而以长虹能源为代表的国内企业的产品更具价格优势，且已逐步进入一线客户的供应链，其后续的成长前景亦被广泛看好。

继续加码锂电业务

根据《草案》，长虹能源计划以94.84元/股的发行价格，部分发行股份部分支付现金的方式购买杨清欣、赵学东、众杰合伙合计持有的长虹三杰33.17%的少数股东股权。交易完成后，长虹三杰将成为长虹能源的全资子公司。同时，长虹能源拟向长虹集团、长虹能源第一期员工持股计划等符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金不超过12 亿元，募集配套资金将用于支付现金对价、长虹三杰技改扩能项目、长虹三杰及长虹能源补充流动资金。

长虹三杰是国内较早选定三元体系用于电动工具用锂离子电池的制造企业，在三元动力型圆柱锂离子电池领域具有深厚的研发和制造经验的积累。公司生产的高倍率锂电池产品，在充放电倍率、高倍率温升控制、循环寿命及一致性方面具有一定的行业领先优势，成为行业中具有良好知名度的企业之一。

长虹能源以碱性锌锰电池起家，2018年4月通过控股收购长虹三杰51%股权的方式正式进入锂电行业，由单一锌锰电池产品体系发展成为“碱电+锂电”的双产品体系。目前，长虹能源主要生产销售的产品为碱性锌锰电池和高倍率锂离子电池。

此次收购是长虹能源又一次加码布局锂电业务。2019年度、2020年度及 2021年前9个月，锂电业务占公司营业收入的比重分别为29.41%、37.74%和 54.84%，已逐渐成为公司重要的盈利增长点。仅从短期影响来看，本次交易前后公司合并财务报表范围不会发生变化，但长虹三杰的经营业绩计入归属于上市公司股东的净利润的比例将得到提升。本次交易完成后，公司2021年1-9月归属于上市公司股东的净利润由20,297.03 万元增加至27,036.20 万元，增长率为33.20%，基本每股收益由2.59元/ 股增加至2.86 元/股，增长率为10.42%。

公司方面亦指出，随着高倍率锂电市场进入战略机遇期，公司锂电业务也迎来快速发展期。本次交易完成后，公司将充分把握市场机遇，发挥自身专业技术、丰富资源和规范运营的综合优势，进一步做优做强。

高倍率锂电市场将快速增长

长虹能源属于电池行业中的一次圆柱形碱性锌锰电池和圆柱形高倍率锂电池行业。目前，电动工具、吸尘器等高倍率锂电应用细分市场是公司高倍率电芯及PACK技术的典型应用场景。

在这个市场上，以长虹能源为代表的本土企业兼具技术和成本优势，其同类产品的平均价格要显著低于国外厂商。近年来，本土厂商逐渐进入TTI等国际一线客户的供应链，其竞争力和市场份额亦在逐步提升。

与动力电池相比，电动工具用锂电池或许是一个尚未受到广泛关注的市场，但其前景和成长性却不容小觑。相关统计显示，2020年全球电动工具用电池市场需求达9.6GWh，预计到2025 年将达19.3GWh。而全球电动工具用高倍率锂电池2020年出货量达20.2亿颗，预计2025年达49.3亿颗。高工锂电统计显示，2020年中国电动工具用锂电池出货量达到5.6GWh，同比增长124%，预计到 2025 年出货量达到15GWh，2020-2025年CAGR达21.8%。

正因如此，高倍率锂电池市场被认为即将进入战略机遇期，国内各大厂商亦在大举扩充产能。长虹三杰于去年8月在苏州设立全资子公司苏州三杰，为长虹三杰负责新技术新产品研发专设的研发中心，通过多方引进并培养优秀的技术人员，提高锂电业务的研发实力。同时，长虹三杰在四川绵阳的全资子公司长虹杰创也于去年10月开始试生产，锂电高质量产能得到进一步提高。

从保持长期增长的角度来看，长虹能源此次收购长虹三杰剩余股权，亦是公司抢占市场机遇、分享行业成长红利的关键动作，参考锂电业务此前对公司整体业绩的提振作用，长虹能源未来成长的确定性亦得到进一步增强。