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记者 | 王品达
受能源危机影响，国际油价近几个月来持续走高。世界最大石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）公布的业绩数据显示，其第三季度净利润涨势迅猛，比去年同期上涨了超过1.5倍。
今年第三季度，沙特阿美的净利润达到了1141亿里亚尔（约合304亿美元），去年同期则是442亿里亚尔（约合118亿美元），同比增长158%。第三季度的净利润也比上一季度的955亿里亚尔（255亿美元）增长了19%。
此前分析师的预测平均值是291亿美元，沙特阿美第三季度的净利润超出了预期。此外，沙特阿美当季度的自由现金流也达到287亿美元，同比增长131%。
沙特阿美是沙特阿拉伯的国家石油公司，2019年上市后一度成为了全球最大的上市公司。其第三季度的净利润也创造了沙特阿美上市以来的新高。
不过，尽管净利润和现金流增长迅速，沙特阿美并未上调股息，第三季度的股息仍然维持在188亿美元。沙特阿美的股息是沙特政府的重要收入来源。沙特政府在沙特阿美上市后仍持有其98%的股份，每年750亿美元的股息约占沙特政府财政收入的三分之一。
沙特阿美CEO阿敏·纳赛尔（Armin Nasser）在一份声明中表示，第三季度的亮眼表现主要是由于“关键市场的经济活动增加以及能源需求的回暖”，并认为石油需求在可预见的未来将维持在一个健康的水平。
去年11月以来，随着全球各国逐渐解封、经济复苏、需求提振，原油价格开始从去年疫情暴发初期的低谷稳步上升。今年9月以来，全球能源危机使各类化石能源价格普遍上涨，石油也出现了新一波快速上涨势头。
进入10月，受俄罗斯可能增加天然气供应的消息影响，国际天然气价格有明显回落。荷兰TTF天然气期货和英国天然气期货的价格比月初的峰值都下降了近一半。但是，欧佩克于10月初表示将按原定计划逐渐增加产量，不会额外增产以帮助缓解能源危机。石油价格也就继续保持在高位。
截至10月29日，西德克萨斯州中质原油（WTI）价格收报每桶83.57美元，从10月中旬以来就一直维持在每桶80美元以上。而布伦特原油价格在整个10月都超过了每桶80美元，上周还一度涨至85美元以上。
根据高盛的预测，随着冬季全球能源需求继续上升，国际油价在今年年底很可能将达到每桶90美元乃至更高。期权市场中甚至有交易员押注明年年底油价将达到每桶200美元。
事实上，除了能源危机之外，高通胀也是助推本轮国际油价上涨的一大因素。全球不少投资者为了对抗通胀压力而购进石油，进一步增加了石油需求。
一般而言，传统的基金经理等投资者所管理的投资组合以股票和债券为主，而大宗商品相关的对冲基金等更多地参与能源期货市场。在20世纪80年代到全球金融危机前的“大缓和”（The Great Moderation）时期，全球主要经济体波动较小，通胀率也较低。金融危机后至新冠疫情前的通胀率也并未上升，因此通胀对投资者的影响一直较小。
但到了现在，新冠疫情后的经济复苏使通胀率迅速上升，能源危机进一步加重了价格水平的上行。9月美国CPI同比上涨5.4%，自今年5月以来一直维持在5%以上。德国10月的通胀率则达到4.5%，创1993年以来新高。
持续的高通胀会侵蚀固定收益的债券、贷款等资产的价值，无法将更高的成本转嫁给消费者的企业的股价也会下跌。面对这种情况，许多投资者将目光转向了大宗商品。包括石油在内的大宗商品的价格一般会随通胀一起上升，因此有助于对冲股票、债券等资产面临的通胀风险。上周，能源相关基金的净流入资金达到7.53亿美元，创五个月以来新高。
投资者涌向石油导致石油需求进一步抬升，对近期油价的上涨至少产生了一定影响。而与此同时，为对抗高通胀而购买石油属于一种“自我实现的预言”，很可能造成高油价和高通胀的恶性循环。
这是因为石油等能源的价格本身就是通胀的一个重要组成部分。投资者因高通胀而购买石油，导致油价上升，从而使通胀也继续升高。“人们购进石油的同时也提升了通胀预期，形成一种循环。”瑞银宏观资产配置策略主管埃文·布朗（Evan Brown）说。