5月经济运行出现积极变化 4位鲸平台智库专家极速解读

6月15日,国新办就5月份国民经济运行情况举行发布会。从公布的数据来看,主要指标边际改善。5月,全国规模以上工业增加值同比增长0.7%,4月下降2.9%。1-5月,全国固定资产投资(不含农户)同比增长6.2%,1-4月增长6.8%。5月,社会消费品零售总额同比下降6.7%,4月下降11.1%。对此,鲸平台智库专家为记者和投资者提供权威解读。(专家排名不分先后)

赵伟:经济修复的核心或在激励机制重建

鲸平台智库专家、国金证券首席经济学家赵伟表示,经济最差阶段已过,工业生产率先修复、服务业相对滞后。其中,工业生产超预期,出口链和食品链表现较强。5月,工业增加值当月同比0.7%、高于市场预期的-0.1%和上月的-2.9%。其中,采矿业和电燃水均回落,而制造业修复、工业增加值同比0.1%,主要行业生产多数回升,电气机械、计算机通信、化学原料等出口链表现强劲,食品制造和农副食品等表现也较好。

服务业仍相对低迷,活动预期有所修复。5月,服务业产出同比增长-5.1%、高于上月的-6.1%,服务业商务活动指数较上月回升7.1个百分点至47.1%、仍低于疫情前50%以上水平;服务业业务活动预期较上月回升2.2个百分点至55.2%,预期有所修复、但仍未回到疫情前的水平。

国内经济不确定性下降,产需进入修复通道、节奏和弹性仍需跟踪。本轮疫情反复拖累最显著的阶段在4月中上旬,新一轮稳增长加码,效果年中或加快显现。目前的政策力度与2020年大致相当,未来或有进一步加码的需要。经济修复程度,核心或在激励机制重建。

温彬:经济出现边际改善,需继续提振有效需求

鲸平台智库专家、中国民生银行首席研究员温彬认为,随着疫情形势整体好转和稳住经济一揽子举措的落地实施,5月我国主要宏观经济指标出现边际改善,国民经济运行整体呈现恢复向好趋势。同时也要看到,消费处于负增长,就业压力仍然较大,经济运行中的困难和挑战不少。

生产恢复正增长。本月工业增加值由上月的同比下降2.9%恢复至上涨0.7%,主要由于疫情形势整体好转,企业复工复产,经济活跃度提升。

投资保持稳定增长。1-5月固定资产投资(不含农户)同比增长6.2%,涨幅比前值回落0.6个百分点。投资保持稳定增长,对稳增长形成了支撑。

消费降幅收窄。本月社会消费品零售总额同比下降6.7%,降幅收窄4.4个百分点。在疫情影响下,本月消费是连续第三个月回落,目前消费回落幅度仍然不小,消费复苏的困难较多。

整体上看,近期疫情形势整体好转,对经济活动的限制减弱,随着稳住经济一揽子措施落地实施,实体经济也出现一定好转迹象。但也要看到,在新冠肺炎疫情持续演变、俄乌冲突、美联储货币政策紧缩等影响下,全球经济发展前景的不确定性上升,我国经济仍然面临不少困难挑战,尤其是总需求不足,消费仍然偏弱,就业压力较大。下一阶段,要落实好稳住经济一揽子措施,继续做好疫情防控,加大力度提振内需,做好对困难领域、行业和人群的纾困,加大对就业的支持力度,尽快使市场主体扭转预期,增强信心,保持经济运行在合理区间。

杨畅:工业生产逼近疫前水平,房开投资降幅收窄,餐饮修复仍然偏慢

鲸平台智库专家、中泰证券研究所政策组负责人、首席分析师杨畅认为,总体来看,工业生产出现了迅速修复,逼近疫情冲击之前的水平。从企业所有制情况来看,股份制企业表现较好,外企同比降幅收窄,但连续3个月同比负增长。出口交货值表现突出,同比增长10.9%,但是否存在4月出口向5月转移,需要观察。从重点产品看,水电、工业机器人、发电设备、汽车、SUV、新能源汽车环比增长明显。

固定资产投资前5个月累计205964亿元,累计同比增长6.2%(前值6.8%),根据累计值折算后的当月同比增长4.5%(前值1.8%),增速回升。从环比来看,5月固定资产投资环比增长0.72%。前5个月房地产开发投资累计同比下降4.0%(前4个月同比下降2.7%、上年全年增长4.4%),根据累计值折算后的当月同比下降7.7%(前值下降10.1%),降幅收窄。

5月份,社会消费品零售总额33547亿元,累计同比下降6.7%(前值下降11.1%)。餐饮收入当月同比下降21.1%(前值下降22.7%),商品零售下降5.0%(前值下降9.7%),餐饮收入的修复程度仍然偏慢。

王静文:经济已见底,反弹仍偏弱

鲸平台智库专家、中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文表示,从5月数据来看,在各项政策支持之下,经济正在缓慢走出低谷,三重压力中的“需求收缩”和“供给冲击”都有好转,但“预期转弱”则有待进一步改观。如果要确保二季度经济合理增长,稳住经济大盘,还应从稳定预期角度加力。

一是应尽可能减少疫情对经济运行的冲击。

疫情防控的不确定性是导致预期不稳的重要原因。近期卫健委要求各地要更加高效统筹疫情防控和经济社会发展,进一步提高防控措施的科学性、精准性、针对性,坚决防止简单化、一刀切和层层加码等现象,坚决做到“九不准”。同时要避免盲目地扩大开展全员核酸检测的范围。

二是要推动稳经济政策再细化再落实,进一步释放政策效应。

5月下旬以来,国常会推出了扎实稳住经济的一揽子政策措施,涉及财政政策、货币金融政策、稳投资促消费、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定以及保基本民生等6个方面,共33条。随后又组织召开全国稳住经济大盘电视电话会议,并向12个省份派出了督导组。

目前多数地方已经出台了配套举措,助推经济运行向好因素增多、市场信心增强,但有的地方存在政策落实不到位不精准、工作简单化“一刀切”、乱收费乱罚款等问题。国务院督促地方要抓紧整改,并且要结合实际抓落实,尤其是要清理不利于恢复市场信心的政策和管理措施。

三是要注重稳定外资和民企信心。

外资和民企是经济中最具活力的部分,同时也对政策变动最为敏感,最容易发生预期波动,所以需要予以特别关注。外资方面,目前没有出现外资大规模撤离现象,但从企业调查数据看,政策的不确定性正导致一些外资企业重新考虑在华业务与投资。近期国常会部署了进一步稳外贸稳外资举措,并将其上升至提升对外开放水平的高度。上海市政府也连续召开多场外资企业视频圆桌会议,以恢复和稳固外资投资上海的信心。

民企方面,除了继续加大减税降费、稳市场主体等方面的支持力度之外,更重要的,是要继续按照竞争中立原则,营造更加公平、公正、透明的营商环境,并且加强对民营企业家的产权保护。

需要指出的是,5月我国经济政策不确定性指数已经由上月的843.9降至780.6,但仍然大幅高于2月的406.2,显示政策环境有待进一步优化。下一阶段,需切实将各种政策措施落实落细,稳定各方预期,“把失去的时间抢回来”。

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