财联社（北京，记者 林坚）讯 净利润首次突破百亿元，ROE连续三年保持第一，财富管理底色逐渐加深……继2020年后，中信建投在2021年再度取得历史性的好成绩，但与此同时，ROE水平同比下滑，投行业务不及去年等一些异状也显露出来。作为头部券商之一，中信建投在2022年迎来新的挑战。
图为中信建投2021年年度业绩说明会
净利润再创新高的驱动力是什么？全面注册制下投行战略何解？下一步发展重心有哪些？为何ROE罕见出现下降？在2021年年度业绩说明会上，中信建投董事长王常青、总经理李格平等管理层对市场关注重点做出一一解读。
中信建投董事长王常青总结指出，“在过去的一年，中信建投投资银行、固定收益等优势业务继续稳居市场前列，机构业务、资产管理等核心业务稳步提升，财富管理业务更是可圈可点、进步明显。”
财联社记者从2021年业绩说明会上获悉，展望2022年，中信建投将从九个方面开展经营计划，其中，优化公司资产配置，尽快实现资本补充目标是中信建投2022年工作计划的重中之重。九大方面分别是：
全面加强党的建设，持续将党的领导融入公司治理
优化公司资产配置，尽快实现资本补充目标
提升内外协同价值，完善“全集团覆盖、全品种对接、全方位创新、全身心服务”
完善客户服务体系，统一客户管理体系和系统优化方案
进一步做大做强资管业务，推进设立资管子公司、完善投研平台、丰富产品线
持续推进跨境一体化，提升国际业务收入占比
深化数字化转型，大力推动数据治理
优化人力资源管理，做大做强人才队伍
加强合规风控，做好事前风险防控，事中风险管理，事后风险应对和处理
第四季度挽救增速，多方面驱动净利增长
中信建投的营业收入及净利润已连续两年创新高。年报显示，中信建投2021年实现营业收入298.72亿元，同比增长27.93%，归属于上市公司股东的净利润102.39亿元，同比增长7.67%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润102.10亿元，同比增长7.49%，加权平均净资产收益率达到15.80%。
中信建投净利润再创新高的驱动力是什么？中信建投总经理李格平在会上表示，公司2021年净利润的增长主要来源于财富管理、固定收益类交易，衍生品交易和科创板跟投等业务的贡献。此外，还得益于公司秉承服务实体经济，服务科技创新、服务经济转型的理念。
虽然整体业绩向好，但财联社记者发现，在2021年三季度，中信建投因净利润出现同比负增长受到市场关注与质疑。三季报显示，中信建投的归母净利润同比增速为-3.11%。也就是说，到了第四季度，中信建投净利润力挽狂澜，才使得全年净利润增速转正。
聚焦三季度和四季度的表现，李格平认为，第四季度确实做出了较大的利润贡献。“可以说去年第四季度，中信建投取得了近几年最好的一个单季度成绩，也得益于此，2021年全年净利润实现首次超100亿的最后成绩。”据2021年年报，中信建投第四季度净利润为29.81亿元，同比增长47.68%。
为何第四季度能取得如此好的业绩表现，李格平认为主要有三个方面的原因：一是得益于四季度的市场交易量，公司市占率提高，经纪业务的手续费收入和佣金的净收入实现了同比增长；二是受益于注册制的稳步推进，公司投行业务的手续费和佣金净收入实现同比增长；三是在相对有利的市场环境下，公司固定收益类的自营收入和科创板的跟投浮盈出现大幅度增加。
净利润基数高、杠杆率增速低导致ROE下滑
值得一提的是，据财联社记者此前报道，相较于2020年，尽管取得百亿净利润的历史性突破，但中信建投却是2021年头部券商中ROE唯一下滑的一家券商。中信建投加权净资产收益率（ROE）在2021年为15.8%，在目前已披露年报的券商中最高。不出意外，中信建投将连续三年蝉联上市券商ROE第一名。
针对为何ROE出现同比下降，与可比公司同比变动趋势不同这一问题，中信建投计划财务部、资金运营部行政负责人赵明在此次业绩说明会上接受了财联社记者的采访，他指出，主要是由2020年的净利润基数高、杠杆率增速低等两个方面原因导致的。
“2020年，公司因权益类自营业务取得超常收益，导致净利润基数高，同期ROA（资产收益率）领先可比券商均值近1个百分点，而公司2021年净利润增幅低于资产的增幅，导致ROA有所下滑，但仍高于可比券商均值0.5个百分点。此外，公司2021年保持稳健的经营策略，杠杆率的增速低于可比券商平均水平。”
赵明强调到，整体上看，中信建投ROE水平依然保持领先优势。“根据对目前已经披露年报的上市券商经验数据统计，在净利润排名前十的券商中，中信建投的ROE水平继续保持第一名，并且高于前十名券商中其他友商均值的4.64个百分点。”
他指出，中信建投ROE水平保持领先优势主要得益于较高的ROA和积极、稳健的杠杆水平。尽管中信建投在资产规模上不具备优势，仅排在行业第11位，但资产的运营效率高，“一方面，公司以投行为代表的卖方业务发展良好，另一方面，自营等买方业务也取得稳健增长。公司的债务融资规模和杠杆季水平也保持在适中、稳健区间。”
用增量思维抢滩财富管理蓝海市场
在百亿净利润的历史性成绩背后，是中信建投多项业务取得突破性的阶段成果。其中，在财富管理转型的洪流之中，券商百舸争流，中信建投也取得了积极成效。2021年，中信建投财富管理业务实现营业收入63.84亿元，同比增长17.36%，成为该券商营业收入构成中贡献占比最大的业务。
对于财富管理收入的提升，中信建投计划财务部、资金运营部行政负责人赵明解释称，这主要归功于公司经纪业务手续费及佣金收入、两融业务利息收入两项的增加，二者的交易量、市场规模占有率在2021年都有所提升。
财联社记者注意到，中信建投财富管理的底色正在逐渐加深。根据该公司年报，中信建投2021年代理买卖证券业务净收入市场占比3.40%，同比增幅2.41%，位居行业第9名；公司代理股票基金交易量市场份额3.56%，同比增长7.55%；重点金融产品销量人民币1077亿元，代理销售金融产品净收入市场份额4.70%，同比增长11.64%，位居行业第6名。
此外，中信建投2021年新增客户115.36万户，客户资金账户总数达1023.15万户，市场占比3.44%，位居行业第10名；客户托管证券市值人民币5.59万亿元，市场份额7.91%，位居行业第2名；“蜻蜓点金”APP客户月均活跃数位居行业第7名；基金投资顾问业务试点进展情况良好，累计签约9.18万户。
在业绩说明会上，中信建投总经理李格平对中信建投2021年财富管理业务做了总结阐述。他表示，“财富管理业务转型对券商未来发展至关重要，但‘知易行难’，近两年公司财富管理业务在交易量、代买收入、代销收入等多项核心指标上屡创新高，既是厚积薄发的结果，更是与时俱进，深刻把握市场规律的突破。”
他进一步指出，2021年，中信建投财富管理业务提出“用增量思维抢滩财富管理蓝海市场”，大力投入资源，利用优质产品和服务，持续做大客户数量和资产规模，主要体现在丰富产品体系、精进服务体系和健全投研体系。
坚守质控“三道防线”迎接全面注册制
多项业务齐头并进，除财富管理转型取得积极成效外，资管业务也成为中信建投2021年业务的另一个主要收入来源。
据年报，中信建投资管业务实现营业收入合计17.89亿元，同比增长9.43%。公司受托资产管理规模4272.72亿元，资产管理业务净收入10.12亿元。其中，公司主动管理型产品规模3858.14亿元，占资产管理总规模的90.30%，增长21.63个百分点。中信建投表示，2021年，公司资产管理业务全面布局固定收益类、权益类、量化类和FOF类等领域，加速优化资产管理业务结构，深入推进主动管理业务转型。
但财联社记者也注意到，中信建投自营业务与投行业务在2021年均表现不佳，前者实现80.24亿元收入，较去年同期下滑7.48%，后者实现营业收入55.28亿元，同比下降5.39%。
其中，投行业务是中信建投的优势业务，该业务营业收入出现滑坡成为业界的关注焦点之一。中信建投对此解释称，主要因为公司股权承销规模下降，导致股票承销收入减少。
在2021年，中信建投投行业务依然有可圈可点之处。该公司股权融资项目、主承销金额分别位居行业第2名、第3名。其中，IPO主承销家及承销金额分别居行业第2名、第3名；股权再融资主承销家数及主承销金额均位居行业第2名。Wind数据显示，中信建投在2021年科创板、创业板、北交所保荐家数均保持第一。
中信建投债务融资业务债券承销家数和规模再一次创历史新高，共计完成主承销项目2467单，主承销规模1.53万亿元，均连续7年位居行业前二。其中，公司债主承销家数699单，主承销规模4572.2亿元，均连续7年位居行业第1名。
财联社记者多次报道，即将到来的全面注册制将重塑投行核心竞争力，券商投行业务迎来增量。中信建投董事长王常青在接受财联社记者提问时表示，应对全面注册制改革，中信建投也有三个方面的准备以及规划。
王常青指出，中信建投将强化立项，从源头把控项目质量。公司会坚持金融服务国家战略和实体经济的初心，坚定布局战略新兴产业、高新技术企业和“专精特新”企业，完善投行项目的遴选和培养机制和立项管理。此外，他还表示，中信建投会进一步加强质控，全面提升执业质量。公司将完善投行业务全流程质控，坚守质控“三道防线”。
王常青说，接下来，中信建投将会继续切实提高服务质量，为客户提供优质综合金融服务。以客户为中心，统筹投行、投资、财富管理、机构服务、研究等业务，为客户提供全周期、全方位、全产品的综合金融服务。
六大业务线2022年打法如何？
聚焦到各个业务线上，中信建投也向外界透露了自己2022年的计划与安排。
投行业务方面，中信建投积极主动融入国家重大发展战略，支持战略新兴行业；做好项目质控工作；加大北交所优质企业的开发力度；进一步夯实行业和区域分工。
财富管理业务方面，中信建投继续聚焦代理买卖收入和重点地区市场份额的提升，围绕客户在交易和投资两方面的核心痛点，强化科技赋能，优化服务体系，提升运营效率。
自营交易业务方面，中信建投秉承价值投资理念，并严格监控头寸；推进场外衍生品业务，拓展做市领域的资源投入；积极拓展境内外债券、外汇、商品及相关衍生品业务，建立丰富完整的固定收益产品序列。
资产管理业务方面，中信建投全力推动资管子公司设立，稳步提升主动管理能力，提高自身投研实力，不断丰富产品类型，坚持零售业务与机构业务并重，实现管理规模的平稳增长和客户资产的保值增值
国际业务方面，中信建投全面推进跨境业务一体化，增加国际业务创收，开发中概股回归、港股私有化、跨境收购、中资企业境外债等，做大做强境外证券投资的同时，重点发展境外期货、基金投资和保险业务。
证券金融业务方面，中信建投通过拓展业务渠道、增强部门协作、丰富业务模式等，加强对高净值客户的服务；推进客户分类分群体系建设；稳健、审慎开展股票质押业务，为公司战略客户提供一揽子业务解决方案。
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